逆变器出口金额改善，新兴市场景气度增加 2025年1-2月逆变器出口金额同比+6%，改善明显。2025年1-2月逆变器出口金额约76.43亿元，同比+5.9%。东南亚、中东、非洲逆变器出口增速亮眼，1-2月合计出口金额同比增速均高于25%，其中巴基斯坦出口4.07亿元，同比+63.0%，印度出口6.82亿元，同比+73.9%，越南出口0.89亿元，同比+125.9%；非洲逆变器出口金额6.63亿元，同比+25.5%，其中南非出口2.39亿元，同比+19.8%，尼日利亚（西非）出口1.33亿元，同比+60.6%；拉美逆变器出口金额8.09亿元，同比-9.9%。 新兴市场逆变器出货持续改善，欧洲户储去库及工商储景气度有望提升。通常Q2、Q3为全年逆变器提货旺季， 3月及后续月度新兴市场逆变器出口有望改善，以及欧洲户储去库进展。工商储方面，俄乌战争叠加极端天气影响，欧洲发电成本及电价大幅上涨。据储能头条，2024年德国工业用电成本同比上涨42%。为进一步降低外部能源依赖，欧洲加速推动储能产业链本土化进程。政策方面，德国对安装不超过30千瓦屋顶光伏的住宅和商业物业免征所得税，降低工商储系统成本。此外，德国政府通过KFW275计划为投资储能系统企业提供低息贷款，鼓励工商储发展；意大利制定11GW的大储目标，并推出MACSE机制，以降低储能投资风险，并支持运营商将储能系统容量提供给辅助服务市场。