政策赋能，白酒行业有望回暖 我国消费政策定调积极，白酒预期抬升。2024年12月中央政治局会议与中央经济工作会议提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。此后，2025年2月国务院常务会议、3月的政府工作报告均提出要大力提振消费。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，政策覆盖面广泛，力度不断加强，国内消费需求有望得到提振。白酒作为顺周期赛道，其基本面与宏观经济周期呈一定相关性。目前，我国消费稳步复苏，叠加国家积极出台消费刺激政策，白酒预期抬升。 白酒今年上半年以消化库存为主，动销仍有一定的压力。下半年随着需求稳步复苏，叠加白酒去年同期基数走低，全年有望呈现前低后高的态势。在国内政策宽松、消费定调积极的背景下，外部不确定性有所下降，预计市场情绪或有所回暖，白酒估值存在一定的修复空间。 在消费积极定调的背景下，预后续促消费政策的力度和范围有望加大。今年春节，白酒动销同比下滑10%左右，内部延续分化态势。节后，步入酒企销售淡季，主要以控货挺价为主。目前，白酒动销仍面临一定压力，下半年随着需求稳步复苏，叠加白酒去年同期基数走低，全年有望呈现前低后高的态势。